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天津同仁堂IPO:竟是家“夫妻店”?净利润暴增牵出国有资产流失

时间:2019-05-29 22:15 来源:未知 作者:admin

  来历题目:天津同仁堂IPO:竟是家“夫妻店”?净利润暴增牵出国有资产流失疑云

  A股中有一家比力出名的药企“同仁堂”,这个北京老字号早在1997年就上市了。比来,又有一家“同仁堂”打算上市。天津同仁堂集团股份无限公司在4月初递交了IPO申报材料。这家公司看名字跟北京同仁堂像是“亲戚”,并且也是中成药的企业。今天察看君就带大师走进天津同仁堂的宿世此生。

  北京同仁堂、天津同仁堂,都是老字号却同名分歧命

  提到同仁堂,很多人起首想到的都是北京同仁堂。在电视剧《大宅门》中,还已经呈现过这家药铺,足见其汗青长久性。在北京同仁堂官网上,对本人是这么引见的:“一六六九年(清康熙八年),乐显扬开办同仁堂药室。一七二三年(清雍正元年),由皇帝钦定同仁堂供奉清宫御药房用药,独办官药,历经八代皇帝,188年之久”。

  比拟之下,天津同仁堂集团旗下具有两个药店品牌:天津同仁堂和天津宏仁堂。据引见,天津同仁堂的前身为张家老药铺,发源于明崇祯十七年(公元1644年),距今已有三百七十余年汗青,是中国汗青长久的中药企业之一,是最早将中药文化传布至海外的企业之一。

  从创立时间来看,天津同仁堂比北京同仁堂还要早25年。可是天津同仁堂线年,而那时候北京同仁堂作为皇家御用药房早已声名显赫,天津同仁堂不免有仿效之嫌。

  在2006年9月商务部公示的第一批“中华老字号”认命名单中,北京同仁堂和天津同仁堂、天津宏仁堂都榜上出名。分歧的是,天津同仁堂、天津宏仁堂被认定的商标别离是“太阳”、“红花牌”,而北京同仁堂被认定的商标是“同仁堂牌”。如斯看来,北京同仁堂愈加正统。

  在天津同仁堂的年报中,还特地辟出一个板块申明本人和北京同仁堂的关系:“同仁堂字号作为公司名称的构成部门,合法利用至今。公司与北京同仁堂不具有投资或其他运营关系,公司就该等字号的利用与北京同仁堂不具有侵权胶葛。”

  两个“同仁堂”成长多年,股东都几经变更。时至今日,北京同仁堂集团是北京市国有独资公司,而天津同仁堂早就从国企变成了民营。

  天津同仁堂的现实节制报酬张彦森先生和高桂琴密斯,二人系夫妻关系,合计持有公司59%的股权。

  国有股东自动放权,电视台副台长夫妻变身现实节制人

  公司前身为成立于1981年10月的“天津市第四中药厂”,系全民所有制企业,附属于天津市药材公司(后改名为天津市药材集团公司)。2001年,天津市药材集团公司对天津同仁堂制药厂进行重组。2002年5月,股份公司成立时有5名股东,此刻的现实节制人张彦森及其弟张彦明就在此中。张彦森从那时起担任天津同仁堂股份无限公司副董事长兼总司理。

  让我们看一下张彦森之前的简历:

  1971年2月至1994年5月,在天津市杂技团处置演员工作;

  1994年5月至2002年5月,任天津森永泰告白无限公司施行董事;

  1994年5月至今,任天津森永泰餐饮无限公司施行董事

  能够看出来,在2002年以前张彦森的从业履历跟医药和同仁堂都没有任何干系,那他是若何搭上这条线的呢?

  这就不得不提张彦森的老婆高桂琴,她从1975年起就在天津市广电系统工作。天津同仁堂股份公司成立的时候,高桂琴是天津有线电视台副台长。她在这个岗亭上不断干到2013年1月。

  2004年5月,张彦森成为了天津同仁堂的董事长,此时距离他入股公司仅仅过去了两年。但奇异的是,那时候天津市药材集团公司仍然是公司的第一大股东,张彦森、张彦明二人的合计份额仍然达不到药材集团的持股数。药材集团为何情愿将公司办理者的位置让给张彦森呢?其背后能否具有什么好处输送行为,我们已不得而知。

  再回到高桂琴这边。在她从副台长职位分开一年后,2014年2月,天津广播电视台决定将持有的13%股份通过股权买卖机构公开挂牌买卖,挂牌价钱为14,986.53万元。2014岁尾,天津广播电视台和天津森纳尔投资无限公司将该部门股权以挂牌价成交。2015年2月完成了让渡。天津森纳尔投资无限公司是张彦森、高桂琴夫妻全资持有的公司。

  在天津同仁堂股份公司成立以来,历经了8次股权让渡。在这漫长且复杂的让渡过程中,原有的国有股东都逐步退出,取而代之的是张彦森家族和天士力集团。

  国有转民营昔时净利润非常暴增,涉嫌做低前期净资产价值

  恰是天津广电和天津药材集团将股份全数让渡才使得张彦森、高桂琴夫妻获得了天津同仁堂的现实节制权。两家国企的股权让渡相隔很近,都利用了统一份资产评估演讲。2013年11月30日,天津同仁堂净资产账面价值为3.5亿元,净资产评估价值为11.52亿元。评估值相对账面值有3.3倍的溢价,这个估值看起来很是合理。

  可是让我们来看一下2013-2015年天津同仁堂的营收环境。

  在张彦森及老婆获得公司控股权的2015年,天津同仁堂的停业收入为5.15亿元,较2014年度仅有小幅添加,增加率为6.55%。现实上2013-2015年,这三年公司的停业收入相差都不大,总体连结一个平稳形态。可是净利润却呈现了庞大变化。

  2015年,天津同仁堂实现净利同6522.62万元,较上年度大幅添加220.60%。而2014年相较于2013年净利润倒是下滑了29.16%。察看君查阅了其他做中成药的上市公司,发此刻不异年度没有呈现如斯较着的业绩波动。加上天津同仁堂停业收入没有显著变更,这申明天津同仁堂在2015年净利润的添加并非源于行业迸发等外部要素。

  察看君认为,背后缘由次要在于“节省”。2015年天津同仁堂在收入增加的同时,停业成本没有随之上升,而是根基与上年持平,同时三费收入较着降低。

  2015年,天津同仁堂的办理费用和财政费用别离较上年下降了25.41%和39.69%。对此,天津同仁堂仅注释说因为公司削减了银行贷款,使财政费用下降。对于办理费用则只字未提。财政费用和办理费用分歧于收入、成本等科目需要依赖于与外部企业的买卖,这两项费用的内部调理空间较大,因而不断遭到监管关心。

  至此,察看君有来由思疑,张彦森在担任天津同仁堂董事持久间,有嫌疑居心将2013、2014年的净利润做低以实现较低成本收购公司国有股份的目标。

  值得一提的是,张彦森不只节制着天津同仁堂,连出名的“狗不睬”都在他的名下,可谓是天津老字号收割机。

  义务编纂:凤凰(QL0003)

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